올해 SK하이닉스 주가 99% 상승, 삼성 주가는 왜 오르지 못했나?

삼성전자와 SK하이닉스 주가 간 격차가 확대되면서 두 메모리 대기업의 실적 차이가 뚜렷해지자 투자자들 사이에 우려가 커지고 있다.

SK하이닉스 주가는 2월 27일 이후 20% 이상 급등했는데, 그때의 주가가 106만 원(714달러)이었으며, 중동 분쟁이 시작되기 전의 시점이었다. 반면 삼성전자 주가는 전쟁 이전 수준을 간신히 넘는 정도에 머물렀다.

삼성전자 주가는 금요일 종가 226,000원으로 마감했고, 전날보다 1.8% 상승했다.

“SK하이닉스가 130만 원에 이른다면 지금쯤 삼성전자 주가가 260,000원을 넘겨야 하지 않겠느냐?” 삼성전자 주주로 김 모 씨라고 불리는 한 사람은 말했다. “심지어 SK하이닉스가 190만 원까지 오를 수 있다는 소문도 들려와서, 전환해야 할지 고민이다.”

메모리 사이클로 불리는 이른바 기억 슈퍼사이클에 대한 공통 낙관에도 불구하고 두 종목의 상승 격차가 계속 벌어지자, 일부 투자자들은 SK하이닉스를 “삼성전자의 두 배 레버리지 버전”이라고까지 표현했다.

코스피는 금요일 6,690.90으로 마감했고, 전일 대비 0.75% 상승해 사상 연속 최고치를 기록했다(한국거래소 발표). SK하이닉스 주가는 0.54% 하락한 129만 원으로 마감했고, 하루 전 도달했던 “130만 하이닉스” 이정표를 넘겼던 기대는 다소 약화되었지만 추가 상승에 대한 기대는 여전히 강하다.

올해 들어 지금까지 SK하이닉스 주가는 99% 상승했고, 삼성전자는 88% 상승하는 데 그쳤다.

미국과 이란 간 휴전이 이뤄진 이후 격차는 더욱 벌어졌다.

4월 8일부터 금요일까지 삼성전자는 15% 상승했고, SK하이닉스는 41% 급등했다. SK하이닉스가 3~4% 상승하는 날에는 삼성전자가 하락하거나 1~2% 상승하는 경우가 많았다.

모멘텀의 차이는 주로 사업 구조의 차이에서 비롯된다.

HBM(고대역폭 메모리)을 중심으로 반도체에 집중하는 기업인 SK하이닉스는 주가가 반도체 업황과 직접적으로 연동되는 경향이 있다. 반면 삼성전자는 메모리 칩, 파운드리, 시스템 반도체, 스마트폰, 가전제품에 이르는 다양한 사업을 포괄하는 다각화된 전자기업으로, 이들 부문 중 어느 하나의 부진도 전체 밸류에이션에 영향을 미칠 수 있다.

최근 다수의 삼성전자 노조를 포함하는 노조 연합에 의한 잠재적 총파업 가능성에 대한 우려가 투자자들을 더 불안하게 만들었고, 이는 삼성전자 주가에 또 다른 압박 요인으로 작용하고 있다.

3월 이후, 성과급 확대를 요구하는 이 노조들은 5월 21일 이후 총파업을 예고했다.

“외부의 큰 악재는 없으니 모멘텀 부재의 유일한 이유는 노조 연합 그룹 때문”이라고 또 다른 삼성전자 주주가 말했다. “회사와 노조 간의 합의가 가능한 한 빨리 이루어지길 바란다.”

기업 투자자들의 열린 채팅방에서는 사람들이 훨씬 더 화가 난 모습이었다.

“우리도 파업에 들어가야 한다”고 채팅방의 한 투자자가 월요일에 썼다. 또 다른 이는 “지금부터 Apple 제품만 쓸 것이다”라고 게시했다.

한 투자자는 “삼성동에서조차 집을 살 생각이 없다”고 썼다. 강남구 삼성동의 삼성동은 삼성전자의 이름인 삼성과 같은 발음이다.

 
시장 감시자들은 파업이 실제로 실행될 경우 생산 차질과 수익성 불확실성을 초래할 수 있다고 경고한다.

“2024년 7월 파업 당시에는 노조원 중 약 15%만이 참여했다”고 KB증권의 연구책임자 김동원 이사가 말했다. “그러나 이번 파업이 실제로 진행된다면 3만에서 4만 명의 노동자, 즉 노조의 30~40%가 참여할 수 있어, 2년 전 상황에 비해 생산 차질이 불가피해질 것이다.”

BY JANG SEO-YUN [
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